Karo Hämäläinen: Nokia on varovainen sijoittaja
23.2.2007
Nokialla on suurempi sijoitussalkku kuin Valtion eläkerahastolla. Suurin sijoitus: Nokia Oyj.
Nokialalla on yli seitsemän miljardin euron sijoitussalkku, puolitoista miljardia käteistä ja yli kahdella miljardilla omia osakkeitaan. Jos Nokia panisi rahat kasaan, se pystyisi niin halutessaan laajentamaan toimintaansa vaikkapa takaisin metsäteollisuuteen. 10,5 miljardia on suunnilleen UPM-Kymmenen markkina-arvo.
Esimerkiksi valtion työntekijöiden eläkkeitä kokoon haaliva Valtion Eläkerahasto pyörittää vain 8,5 miljardin sijoitussalkkua ja on siis Nokiaa pienempi sijoittaja.
Sijoittajana Nokia on kaikkea muuta kuin uhkapeluri. Vuodenvaihteen taseen mukaan sen sijoituksista viisi miljardia oli yli kolmen kuukauden ja kaksi miljardia alle kolmen kuukauden korkopapereissa. Pitkäaikaisien varojen puolelle luettavia myytävissä olevia sijoituksia Nokialla oli vajaalla 300 miljoonalla eurolla, mitätön määrä korkosijoituksiin verrattuna.
Nuo vajaat 300 miljoonaa ovat Nokian mukaan strategisia sijoituksia, esimerkiksi vähemmistöosuuksia tai osuuksia teknologiarahastoissa. Nokia ei käytä niitä likviditeettinsä hallintaan. Nokian eläkesäätiön sijoitukset eivät ole mukana näissä luvuissa.
Osakesijoitukset eivät siis kiinnosta Nokiaa.
Oikein. Väärin. Nokia on viime vuosina suorastaan haalinut pörssistä erään yhtiön osakkeita. Tuo yhtiö on Nokia. Esimerkiksi viime viikolla Nokia osti omia osakkeitaan kymmenen miljoonan euron päivävauhtia.
Keino jakaa rahaa
Omien osakkeiden hankinta ei kuitenkaan ole varsinaista sijoitustoimintaa vaan viime vuosina trendiksi noussut rahanjaon muoto. Toukokuussa kokoontuvalle yhtiökokoukselle ehdotetaan, että Nokia maksaisi 43 sentin osingon eli noin neljäkymmentä prosenttia viime vuoden tuloksestaan. Lisäksi yhtiökokoukselta pyydetään valtuuksia jopa 380 miljoonan oman osakkeen ostamiseen. Omiin osakkeisiin ei saisi kuitenkaan kuluttaa yli neljää miljardia.
Parhaillaan Nokia keräilee vielä viime vuoden yhtiökokouksen siunaamia Nokia-hankintoja. Niistä valtaosa on tarkoitus mitätöidä ennen yhtiökokousta. Näin yhtiön osakemäärä laskee ja kunkin osakkeen osuus Nokiasta suurenee. Toisaalta jos omia osakkeita ei ostettaisi ja mitätöitäisi, kannustinjärjestelmät laimentaisivat kunkin osakkeen valtaa.
Omien osakkeiden ostoa on perusteltu usein joustavuudella yhtiön kannalta. Asiassa on toinenkin puoli. Kun yhtiö ostaa omia osakkeitaan ja mitätöi niitä, osakekohtaiset tunnusluvut kohoavat. Siitä taas hyötyvät ne työntekijät, joiden bonukset on sidottu osakekohtaisen tuloksen kasvuun.
Karo Hämäläinen
etumini.sukunimi@gmail.com
Suunnitteleeko Nokia hankintoja?
Sijoittamisen perussääntö kuuluu: mitä pidemmällä aikavälillä sijoittaa, sitä enemmän riskiä voi ja kannattaa ottaa.
Nokia sijoittaa erittäin varovaisesti. Siitä voisi päätellä, että Nokia varautuu käyttämään varojaan pikapuolin. Tosin varovainen linja on jatkunut jo jonkin aikaa.
Maltillisen tuoton korkopaperit heikentävät Nokian tunnuslukuja. Siksi moni sijoittaja näkisi mielellään, että Nokia joko jakaisi varojaan pois, jotta sijoittajat voisivat itse päättää, haluavatko pitää rahoja korkopapereissa, tai käyttäisi rahat investointeihin, esimerkiksi yritysostoon.
Yksi kohde voisi olla työn alla olevan Nokia Siemens Networksin ostaminen kokonaan Nokialle.
- Kundserviceanställda (4)Turku stad
- Tuotesuunnittelija, KomponenttipaketointiMurata Electronics Oy
- VHDL osaajaMurata Electronics Oy
- Asiantuntijoita tuotekehitykseen ja prosessitukeenMurata Electronics Oy
- Software development manager, AndroidMurata Electronics Oy
- Junior ConsultantBentley Systems
- Kirjanpitäjä järjestelmän käyttöönottoprojektiinHR Yhtiöt Oy
- Java DevelopersVaadin Oy - Saranen Consulting Oy
- ServerPro - 10 järjestelmäasiantuntijaaSaranen Consulting Oy
- ServerPro - 10 kehittymishaluista it-tukihenkilöäSaranen Consulting Oy
- 1.
-
Näin tässä pääsi käymään, että maahan syntyi optiolla palkittu uusi omistava luokka joka sen lisäksi, että nostaa itselleen kunnon liksat, omaa yrityksen kulukortin huolehtii samalla yhteistuumin työvoimaviranomaisen kanssa silppuväen toistuvasta saneerauksesta.
Kilpailuttaminen globaaleilla markkinoilla pitää huolen siitä, että väki on nöyrää ja, että yhtiönsä osakekurssi ja sitä myötä ”jakovara” Heinäluoman omalle väelle riskittä säilyy.
Verotus tässä poliittisen jakovaran valtiossa uusien omistajien rahankäytön osalta hoidetaan kiertäen se yhteisin verrottajan ja pankin kanssa tehdyin sopimuksin velkavivun avulla. Aiemmissa kolumneissa taisit esittää myös sen, että velkavivun käytön tulee olla vain valtion tai yksityisen omistajan asia.
Tämä rakenne johtaa siihen:
Simply, yksityisen on vain varottava yrityksiä, joilla ontai joiden markkina- arvo optioidenkin vuoksi korkea ( jota eivät yrityksiä annalysoivat juuri kerro) suuri markkinarvo suhteessa putsattuun liikevaihtoon olkoonpa ne millä toimialalla ja kuinka kannattavia hyvänsä.
Se joka ei ehdi peliin mukaan joutuu itse putsauksen kohteeksi.
Optiolla ruokitut pitävät itsekin yritykseen sijoittaneena omien ostolla huolen siitä, että oman yrityksen kurssi ei putoa.
Jos ei muuten niin rakennellen markkinoille omat pohjat.
Olet Karo varovaisin ilmaisuin asian kertoen havainnut voitavan näillä Nokiantai Sampon finanssikassoilla tehdä vaikka Outokummut, UPM:ät tai RR:ät.Tänä keväänä on vielä näkemättä se miten eri tavoin rakennellut pohjat yrityksissä sulavat.
Politiikkaa tämä on eikä yrittämistä mutta eivätkö pankit ja meklarit asian jo ennestään tienneet.Katsomme sisäpiirin porukalla miten tälle ikiliikkujalle tällä kertaa käy !