Plaza

Aihealueet: Osakeanalyysit

outotec, osakeanalyysit

Lama on iskenyt rajusti myös kaivos- ja metalliteollisuuden teknologiayritys Outoteciin. Heinä-syyskuussa liikevaihto romahti dramaattiset 40 % vuoden takaiseen ajanjaksoon verrattuna. Viime viikon perjantaina julkaistussa osavuosikatsauksessa on kuitenkin myös jotain erityisen positiivista. Rajusta liikevaihdon romahduksesta huolimatta kannattavuus säilyi ja lisäksi tilauskanta kääntyi vuoden tauon jälkeen nousuun!

Tein viime huhtikuussa Outotecista syvällisemmän analyysin, jonka johtopäätöksiin ei ole tarvetta tehdä juurikaan muutoksia. Outotec on edelleen huippuunsa viritetty tuloskone ja viimeisin osavuosikatsaus vain vahvistaa tätä käsitystä. Vielä vuoden alussa Outotecin osaketta sai pilkkahintaan, mutta nyt markkinatkin ovat jälleen tykästyneet yritykseen. Osakkeen kurssi on noussut omasta tammikuun ostohetkestäni 110 % ja lisäksi osakkeesta sai viime keväänä muhkeat osingot. Outotec on osoittautunut tämän vuoden menestyksekkäimmäksi sijoituksekseni, minkä synnyttämä hyvä olo pakottaakin nyt kysymään, olisiko jo aika kotiuttaa voitot?

Puhtaasti liikevaihdon kehitystä tuijottamalla Outotecin tilanne ei näytä erityisen miellyttävältä. Tämän vuoden alussa tapahtunut pudotus on ollut äärimmäisen voimakas. Outotec on kuitenkin osoittanut olevansa mestari kulujen hallinnassa, sillä liikevoittoprosentti on säilynyt lähes ennallaan. Tulosta on siis syntynyt tämänkin vuoden vuosineljänneksinä, vaikka tietysti paljon vähemmän kuin vielä viime vuonna.

Outotecin liikevaihto ja -voitto.

Outotecin lähitulevaisuutta voi ennustaa parhaiten tilauskannan kehityksestä. Tilauskanta ja uudet tilaukset vuosineljänneksittäin on esitetty alla olevassa kuvaajassa. Viime vuoden kolmannella neljänneksellä Outotecin uudet tilaukset ja tilauskanta lähtivät rajuun laskuun. Tilauskanta laski siitä lähtien aina viime kesään saakka. Tämän vuoden heinä-syyskuussa kuitenkin tapahtui merkittävä käänne. Uudet tilaukset kaksinkertaistuivat huhti-kesäkuuhun verrattuna ja tilauskanta lähti vuoden laskun jälkeen taas nousuun. Tämä ennakoi, että myös liikevaihto lähtee nousuun viimeistään ensi vuoden alussa.

Outotecin tilauskannan kehitys vuosineljänneksittäin.

Outotec tehnee tänä vuonna noin 1,1 euron osakekohtaisen tuloksen. Osakkeen eilisellä päätöskurssilla (21,34 €) Outotecin tämän vuoden P/E-luvuksi saadaan 19,4, joka voi vaikuttaa kohtuullisen kovalta. Kuitenkin vuonna 2008 Outotec teki osakekohtaista tulosta 2,42 euroa, jota käyttämällä P/E-luvuksi saadaan 8,8. Ennen pitkää Outotecin voidaan odottaa palaavan vuoden 2008 tasolle ja sen ylikin, sillä kyseessä on vielä kasvuyritys. Ottaen huomioon nämä seikat, Outotecin osakkeesta ei ole tällä hetkellä syytä luopua, vaan ennemminkin harkita lisäostoja.

Outotecin osakekohtainen tulos vuosineljänneksittäin.

Jo kevään analyysissä ennakoin, että Outotecin kassa mahdollistaisi strategiset yritysostot. Nykyisessä tilanteessa etenkin suossa rämpiviä yrityksiä myydään halvalla. Ensimmäinen tällainen kauppa tapahtuikin juuri pari viikkoa sitten, kun Outotec ilmoitti hankkineensa määräysvallan Laroxista, jonka kannattavuus on romahtanut tässä lamassa. Tulevaisuuden kannalta kauppa vaikuttaa erittäin lupaavalta ja osoittaa, että Outotec todella haluaa kasvaa aggressiivisesti! Tämä on erittäin positiivinen asia omistajan kannalta.

Outotecin osakkeelle voi siis edelleen antaa vahvan ostosuosituksen. Outotec on mielestäni tällä hetkellä yksi Helsingin pörssin mielenkiintoisimmista yrityksistä, joten se pysyy tiiviissä seurannassa varmasti myös jatkossa.

E.J.