Bull market on käsillä
27.10.2010
E.J.
Aihealueet: Sijoittaminen
Parhaillaan käynnissä oleva osavuosikatsauskausi sai minut pysähtymään hetkeksi ja pohtimaan, missä vaiheessa pörssisykli on tällä hetkellä menossa. Syklin vaiheesta on hyvä olla itsellä koko ajan jonkinlainen käsitys, koska syklin vaihe kertoo lopulta sen, kannattaako yleisellä tasolla olla sillä hetkellä osakkeiden osto- vai myyntipuolella. Tällä hetkellä kaikki merkit viittaavat siihen, että pörssisykli on siirtynyt vahvasti bull market -vaiheeseen, jolloin sijoitussalkun osakepaino kannattaa pitää korkealla.
Osakkeiden kehitys on perinteisesti jaettu kahteen sykliin. Bull market -vaiheessa pörssikurssit nousevat voimakkaasti ja bear market -vaiheessa pörssikurssien kehitys on laskussa tai se laahaa paikoillaan. Suomalaisen Investori.comin jo vuonna 2001 julkaistussa artikkelissa syklien analysointi viedään perinteistä bull/bear-jaottelua vielä huomattavasti pidemmälle. Kyseinen artikkeli onkin erinomainen tuki omalle syklianalyysille ja tämä blogimerkintä rakentuukin pitkälti Investorin artikkelissa esitetyn mallin ympärille.
Investorin artikkelissa pörssisykli jaetaan yhdeksään eri vaiheeseen (vaiheiden tarkemmat kuvaukset löydät alkuperäisestä artikkelista):
1. Varhainen nousu
2. Bull market - osakekurssit ovat nousu-uralla
3. Osakekauppaa käydään historiaan nähden korkealla hintatasolla
4. Kurssinousu lähestyy loppuaan
5. Huippu
6. Huippu on ylitetty
7. Bear market - kurssit ovat matkalla alas
8. Kurssilaskun huipennus
9. Lasku loppuu
Menestyvä piensijoittaja luonnollisesti ostaa osakkeita laskun loppumisen jälkeen ja realisoi voitot huipun tuntumassa. Kukaan ei tietystikään pysty todellisuudessa onnistumaan tässä 100 % tarkkuudella ja siinä mielessä tällaisia hyviäkään malleja ei tule noudattaa orjallisesti ilman omaa ajattelua. Pörssisyklin yhdeksän vaihetta on kuitenkin hyvä tuki siinä vaiheessa, kun tavoitteena on pohtia yleisellä tasolla, mihin markkinat ovat suuntaamassa.
Pörssisyklin yhdeksän vaiheen malli sopii erittäin hyvin myös viime vuosien kehityksen analysointiin. Edellinen huippuhan saavutettiin vuoden 2007 loppupuolella, jonka jälkeen käynnistyi vaihe 6 - huippu on ylitetty. Tälläkin kerralla kaikki meni hyvin pitkälti siten, kuten mallissa kuvataan. Vielä vaiheessa 6 talousennusteet olivat positiivisia ja osakekauppaa käytiin paljon, vaikka kurssit olivat kääntyneet jo laskuun. Varsinainen bear market -vaihe saavutettiin vuoden 2008 syksyllä, kun finanssikriisi iski toden teolla. Kurssilaskun huipennus ja laskun loppu saavutettiin vuoden 2009 keväällä. Tällöin osakesijoittaminen olikin todella epämuodikasta, mikä on myös mallin mukaan viimeiselle vaiheelle juuri ominaista.
Pörssisyklin vaiheet Helsingin pörssissä vuoden 2006 syksystä lähtien.
On selvää, että vuoden 2009 keväästä lähtien olemme olleet varhaisen kasvun vaiheessa. Siitä lähtien pörssikurssit ovat toipuneet, vaikka talousennusteet ovat edelleen olleet pessimistisiä ja uutta romahdusta on pelätty jatkuvasti.
Uskon, että juuri nyt olemme viimein siirtymässä varhaisen kasvun vaiheesta bull market -vaiheeseen, jolloin osakekurssit ovat jo vahvalla nousu-uralla ja nousu näyttää vain jatkuvan. Tätä tukee etenkin juuri alkanut osavuosikatsauskausi. Kolmannen vuosineljänneksen osavuosikatsauksissa yhä useampi yritys on raportoinut odotettua paremmasta tuloksestaan ja samalla päivittänyt lähitulevaisuuden näkymiään positiivisemmiksi. Helsingin pörssissä hyviä esimerkkejä positiivisista yllättäjistä ovat esimerkiksi Nokia, TeliaSonera, Wärtsilä, Orion ja Fortum.
Kaikki merkit viittaavat siis siihen, että suuri epävarmuus on poistumassa markkinoilta ja bull market -vaihe on aluillaan. Bull market -vaihe voi kestää jopa vuosia ja myös tässä vaiheessa voi tapahtua välillä pienempiä takaiskuja. Mikä on kuitenkin oleellisinta, bear market -vaihe on mitä todennäköisimmin nyt takana ja ainakin itse istun ainakin toistaiseksi osakesalkkuni päällä entistäkin turvallisemmin mielin.
On kuitenkin hyvä muistaa, ettei pörssisyklin vaiheen ymmärtäminen vielä takaa onnistuneita osakesijoituksia. Osakesijoituksessa ostat aina palan yrityksestä ja voit tehdä sen vuoksi hyvän tai huonon kaupan syklistä riippumatta. Lisäksi meneillään olevan vaiheen ei kannata odottaa jatkuvan pitkälle tulevaisuuteen, sillä etenkin vaiheiden vaihtumisen huomaaminen on haastavaa. Vaikka kaikki merkit viittaavat, että olemme vahvalla nousu-uralla, on historiassa aiemminkin tapahtunut yllätyksiä. Ei siis pidä antaa pörssisyklin yhdeksän vaiheen mallinkaan sokaista täysin, vaikka se onkin erinomainen tuki sijoituspäätösten tekemiseen.
- Kundserviceanställda (4)Turku stad
- Tuotesuunnittelija, KomponenttipaketointiMurata Electronics Oy
- VHDL osaajaMurata Electronics Oy
- Asiantuntijoita tuotekehitykseen ja prosessitukeenMurata Electronics Oy
- Software development manager, AndroidMurata Electronics Oy
- Junior ConsultantBentley Systems
- Kirjanpitäjä järjestelmän käyttöönottoprojektiinHR Yhtiöt Oy
- Java DevelopersVaadin Oy - Saranen Consulting Oy
- ServerPro - 10 järjestelmäasiantuntijaaSaranen Consulting Oy
- ServerPro - 10 kehittymishaluista it-tukihenkilöäSaranen Consulting Oy
- 1.
-
Vaikka seuraavat 6 vuotta olisivat pelkkää aurinkoista bull markettia, omaisuutesi tuskin 25-kertaistuu miljoonaksi euroksi. Eli blogin otsikko ei voi toteutua, ellei tule hyperinflaatio jonka avulla voit nousta vaikka miljardööriksi.
Toinen asia on sitten ne ikävät realiteetit joita et halua ottaa huomioon: johdannaiskupla, asuntokupla, valtioiden velat jne. Ihmeen kauan tosin on koko systeemi pysynyt pystyssä, odotin sen romahtavan jo pari vuotta sitten. Meno on käynyt vaan entistä hullummaksi ja velkasummat paisuneet entistäkin käsittämättömämmiksi. Järjettymyys on kuin IT-kuplan huipulla, millään ikävillä tosiasioilla ei ollut merkitystä vaan ihmiset uskoivat siihen mihin halusivat uskoa. Unelmat olivat paljon mukavampia kuin realiteetit. Sitten tuli kylmä herätys todellisuuteen.
Kuuden vuoden päästä sinä luultavasti et ole taloudellisesti riippumaton rikas mies. Todennäköisempää on että talouden romahdettua ex-Neuvostoliiton tyyliin ja yhteiskunnan ollessa kyvytön elättämään kansalaisiaan, ainoa bull market on takapuolessasi kun myyt palveluksiasi vanhoille homoille :D Muista sitten että minä yritin puhua järkeä että sijoittaisit kultaan tai hopeaan.
- 2.
-
Saman tien sitten kaikki kaivamaan henkilökohtaista bunkkeria jonne 50 vuoden edestä säilykeruokaa. Joopajoo Kultas0rmi. Nostradamuksia on aina ollut ja on tuleva, mutta jos kuitenkin pitäydytään tässä hetkessä, niin E.J. kertoi taas loistavan apuvälineen meille muille vähemmän asiasta perillä oleville. Tuo mainittu investori.com lista tulee ainakin tänne käyttöön.
Kiitos j'lleen oivallisesta kirjoituksesta E.J!
- 3.
-
Kulta0rmi: ”Muista sitten että minä yritin puhua järkeä että sijoittaisit kultaan tai hopeaan.”
Mitä h..ttiä teet kullalla ja hopealla tuossa mainitsemassasi skenaariossa?
- 4.
-
”Mitä h..ttiä teet kullalla ja hopealla tuossa mainitsemassasi skenaariossa?”
Ihan mitä tahansa. Kulta ja hopea ovat kelvanneet hyvin maksuvälineeksi tuhansia vuosia, myös kaikkina kriisiaikoina. Valuutat tulevat ja menevät mutta jalometalli säilyy.
Jos kaikki menee niinkuin E.J. uskoo menevän, eli nousu alkaa ja ne velkavuoret+muut ongelmat eivät merkitsekään mitään, niin siinä tapauksessa olen vain tehnyt voittoa jalometalleilla eikä sen kummempaa. Jos minun näkemykseni toteutuu, niin olen kohtuullisen hyvin suojassa tulevalta myrskyltä ja ehkä voisin ostaa hienon asunnon halvalla.
Teillä taitaa olla kaikki yhden kortin varassa, joko E.J.:n näkemys toteutuu…. tai muuten te olette yhdessä E.J.:n kanssa pitämässä seuraa vanhemmille herroille :D
- 5.
-
Hohhoijaa, kannattaako Kultas0rmen tapaiseen tuomiopäivän hörhöilyyn vaivautua edes vastaamaan? Ajatellaanpa sitten katastrofiskenaariosi loppuun saakka. Entäpä kun ”talous romahtaa ex-neuvostoliiton tyyliin”, ja valtio takavarikoi jalometallit ja kriminalisoi jalometallien kaupan ja omistuksen yksityishenkilöiltä turvatakseen oman ulkomaankauppansa? Vertaa esim. kultaesineiden pakkolunastukset Suomessa sotien aikana tai miten USA:ssa kultakannan vallitessa sijoituskullan omistus yksityishenkilöitä oli kielletty. Kun ”talous romahtaa ex-neuvostoliiton tyyliin”, tuskinpa niitä havittelemiasi hienoja asuntoja juuri rakennetaan – tai ainakaan myydään vapailla markkinoilla valta- ja talouseliitin ulkopuolisille tuulipuvuille, olipa näillä maakuoppaan kaivettuna kultaa, jalokiviä tms. miten paljon tahansa. Toisin sanoen, ”talouden romahtaessa ex-neuvostoliiton tyyliin” ja oikeusvaltion horjuessa tavallisen kansalaisen mahdollisuudet suojata merkittävä omaisuus esim. viranomaisilta tai järjestäytyneeltä rikollisuudelta ovat aika vähäiset.
- 6.
-
Ei mikään ole varmaa epävarmoina aikoina, mutta ennemmin turvaisin jalometalleihin kuin rahaan jonka arvo voi olla huomenna puolet siitä mitä tänään. Ei USA:ssakaan saatu kaikkea kultaa yksityishenkilöiltä talteen, ainoastaan niiltä jotka olivat niin kuuliaisia hölmöjä että rientävät antamaan omaisuutensa pois kun valtio sitä vaatii.
Jatka sinäkin vain pilkkaamista, kannattaa kyllä varautua tulevaan mutta et tarvitse mitään bunkkeria tai foliokypärää vaan ison laatikollisen liukuvoidetuubeja. Katso että niissä riittää parasta ennen-päiväystä moneksi vuodeksi eteenpäin.
- 7.
-
Ei kulta ole mikään sijoitus. Inflaation ja valuuttajärjestelmän riskien kannalta kulta on tietenkin parempi vaihtoehto kuin paperivaluutta/talletukset. Osakkeet ovat kuitenkin kultaan nähden ylivertainen vaihtoehto, sillä kullalle ei saa mitään reaalista tuottoa. Ostamalla tänään x grammaa kultaa sinulla on n vuoden kuluttua parhaimmillaan edelleenkin vain x grammaa kultaa. Tallelokerossa viruva harkko ei harjoita uutta varallisuutta luovaa liiketoimintaa eikä maksa osinkoja toisin kuin yritykset. Jos yritys tuottaa jotakin tavaraa tai palvelua, jolla on ihmisille tarvetta ja kysyntää, sillä ei ole mitään merkitystä, mikä yksikkö - euro, kultaunssi tai perunakilo - toimii vaihdon välineenä ja arvon mittana, jossa yritys mm. laskuttaa tuotteensa ja maksaa osinkonsa.
Jos talous romahtaa, loppuuko muka kaikki liiketoiminta ja lopettavatko muka kaikki yritykset toimintansa, jolloin kaikki osakkeet menettäisivät arvonsa? Ihmiset todennäköisesti edelleen syövät, tarvitsevat vaatteita ja asuntoja sekä liikkuvat paikasta toiseen, vaikka rahataloudessa tapahtuisi mitä kriisejä. Niinpä esimerkiksi näillä aloilla toimivien yritysten osakkeenomistajat saavat tulovirtaa osinkojen ja osakkeen arvonnousun kautta.
Rahoituksen professori Jeremy Siegel vertaa klassisessa kirjassaan Stocks for The Long Run eri sijoituskohteille saatuja tuottoja pitkällä aikavälillä vuodesta 1802 vuoteen 1997. Tuohon aikaväliin mahtuvat siis mm. USA:n sisällissota, kaksi maailmansotaa, 1930-luvun suuri lama, Vietnamin sota, öljykriisi jne. Pörssiosakkeet tuottivat tuolla aikavälillä keskimäärin 8,4% vuodessa, USA:n valtion obligaatiot 4,8% vuodessa ja kulta 1,3% vuodessa. Vuonna 1802 pörssiosakkeisiin sijoitettu dollari olisi vuoteen 1997 mennessä kasvanut 7 470 000 dollariksi. Jos samalla dollarilla olisi tuolloin ostanut kultaa, sen arvo olisi vuonna 1997 ollut 13 dollaria.
- 8.
-
Ei kultaa kannatakaan ostaa sijoituksena, jos uskoo että maailma jatkuu vakaana. Sitä kannattaa ostaa jos uskoo talouden romahtavan tai muusta syystä uskoo kullan hinnan nousevan.
- 9.
-
Jos kerran liukuvoiteeseen kannattaa sijoittaa, niin taidan sitte ostaa Johnson & Johnsonia. Eikös KY Jelly ole sen firman tuote?
- 10.
-
”Ei kultaa kannatakaan ostaa sijoituksena, jos uskoo että maailma jatkuu vakaana. Sitä kannattaa ostaa jos uskoo talouden romahtavan tai muusta syystä uskoo kullan hinnan nousevan.”
Jos miettii kullan ostamista niin käsittääkseni juuri nyt ei ole sen aika. Katsoo vaikkapa tuota 5 vuoden jaksoa kullan arvosta niin se putosi nätisti 2008 lopulla.
http://www.goldprice.org/gold-price-history.html#5_year_gold_price
Kannattaa siis ennemmin pitää rahaa valmiina juuri ennen double dippiä ja ostaa kultaa kun sen arvo putoaa. Sen arvo palautuu hyvin nopeasti romahduksen jäkeen, ehkä jo alle puolessa vuodessa romahdusta edeltäneelle tasolle.