Plaza

Subprime-kriisi iskee nyt myös varman päälle pelanneisiin säästäjiin. Sijoittajille tähän asti turvasatamina myytyjen lyhyen koron rahastojen tuotot ovat aiheuttaneet monille yllättävän pettymyksen.

Yhdysvaltalaisista heikkolaatuisista asuntolainoista syntynyt rahoituskriisi on repinyt lyhyen koron rahastojen tuottoerot hämmästyttävän suuriksi. Moni rahasto ei todellakaan ole kehittynyt niin vakaasti, että niitä voisi pitää vaihtoehtona pankkitalletuksille kuten niitä usein markkinoidaan.

Lyhyen koron rahastot sijoittavat varansa juoksuajaltaan lyhyisiin korkopapereihin. Ne pyrkivät mahdollisimman pienellä riskillä mahdollisimman hyvään tuottoon, siksi niitä usein kaupitellaan pankkitalletuksen vaihtoehtona.

Matalien korkojen ja vahvan talouskasvun aikana moni rahasto päätti ottaa rohkeammin riskiä. Moni rahasto osti salkkuunsa yrityslainoja ja painotti juoksuajaltaan pitkiä korkopapereita. Tehokkailla rahamarkkinoilla rahaston on hyvin vaikea päästä tavoitteeseensa, eli tuottaa kulujen jälkeen markkinoita paremmin. Ottamalla suuremman riskin tähän tavoitteeseen voi päästä.

Kun tuotto on markkinoiden keskiarvoa parempi, voi rahastoyhtiö helpommin perustella sijoittajille rahaston korkean hallinnointipalkkion.

Viime syksynä puhjennut subprime-kriisi nosti korkoja ja kasvatti yrityslainojen riskilisiä. Tämä laski riskiä ottaneiden rahastojen arvoa.

YksiSuomen laajimmin omistetuista rahastoista on OP-Euro. Se on tuottanut viimeksi kuluneiden 12 kuukauden aikana 1,6 prosenttia.

Ero markkinoilta saatavaan riskittömään tuottoon on huima. Kolmen kuukauden euribor -indeksi on tuottanut samaan aikaan noin 4,3 prosenttia.

-Subprime-kriisi on lisännyt rahaston salkussa olevien korkopapereiden riskilisiä ja arvonheilahteluja, kertoo OP-Rahastoyhtiön toimitusjohtaja Mika Kivimäki.

OP-Euro-rahastolla oli joulukuussa salkussaan reilusti esimerkiksi yrityslainoja.

Lyhyenkoron rahastojen 12 kuukauden tuottovertailun parhaimmistoon kuuluu 4,1 prosenttia vuodessa tuottanut Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA.

Se on indeksirahasto, joka sijoittaa varansa orjallisesti rahamarkkinaindeksin mukaan. Passiivisen sijoitustapansa ansiosta se perii kilpailijoitansa huomattavasti pienemmän palkkion.

Vertailuindeksin mukaisesti se on karttanut yrityslainoja ja sijoittanut juoksuajaltaan lyhyisiin korkopapereihin. Pankkien liikkeeseen laskemien talletustodistustenkin kanssa se on ollut valikoiva.

Matala riski ja pieni palkkio ovat taanneet sijoittajille vakaan tuoton.

Lyhyen koron rahastojen tuottovertailun hännänhuippu on Nordea CDO Debt -rahasto. Se sijoittaa varansa niin sanottuihin strukturoituihin joukkolainoihin.

Juuri nämä cdo-lainat ovat lainakriisin aikana aiheuttaneet tappioita sijoittajille. Ei siis ihme, että tämä on vertailuryhmässään ainoa rahasto, jonka 12 kuukauden tuotto on lähes 13 prosenttia pakkasella.

Vertailun häntäpäähän putoaa myös Celeres Korko -rahasto. Celeres kertoi tiistaina, että rahaston joulu–tammikuun tuotto on aiemmin ilmoitettua pienempi.

Rahasto on sijoittanut arvopapereihin, joiden arvon määrittäminen on ollut markkinahäiriön vuoksi vaikea. Näiden papereiden arvojen alentaminen jälkikäteen heikensi tuottolukuja.

Rahastojen tuottovertailuun poimittiin ne Rahastoraportin kotimaiset lyhyen koron rahastot, joihin pienin sijoitussumma on alle 50 000 euroa.